{"id":14065,"date":"2023-06-01T10:44:50","date_gmt":"2023-06-01T08:44:50","guid":{"rendered":"https:\/\/zurbaran.devplatform.tech\/?p=14065"},"modified":"2023-06-01T10:44:51","modified_gmt":"2023-06-01T08:44:51","slug":"negocio-juridico-de-atribucion-patrimonial-y-asistencia-financiera-en-la-compra-de-acciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/zurbaran.devplatform.tech\/en\/negocio-juridico-de-atribucion-patrimonial-y-asistencia-financiera-en-la-compra-de-acciones\/","title":{"rendered":"Negocio jur\u00eddico de atribuci\u00f3n patrimonial y asistencia financiera en la compra de acciones"},"content":{"rendered":"<style type=\"text\/css\" data-type=\"vc_cmsms_shortcodes-custom-css\"><\/style>\n<p>La sentencia del Tribunal Supremo, Sala Primera, n\u00fam. 582\/2023, de 20 de abril, analiza, desde un punto de vista econ\u00f3mico y jur\u00eddico, el alcance de un negocio jur\u00eddico estipulado para dar cobertura al riesgo de inversi\u00f3n en la compra de acciones de una sociedad cotizada, con la finalidad de establecer su posible encuadramiento entre las operaciones prohibidas por asistencia financiera para la compra de acciones propias o de participaciones o acciones de la sociedad dominante del art\u00edculo 150 del Real Decreto Legislativo 1\/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital (LSC).<\/p>\n\n\n\n<p>Las sentencias de primera y segunda instancias desestimaron la reclamaci\u00f3n de la demandante (compradora de las acciones), consistente en que se declarase la validez del pacto, su incumplimiento por la demandada (sociedad cotizada emisora de las acciones) y se le indemnizara por el perjuicio sufrido (concretado en la minoraci\u00f3n del valor de cotizaci\u00f3n de las acciones), al considerar, sustancialmente, que el pacto constitu\u00eda un acuerdo financiero prohibido, ya que proporcionaba una ventaja o beneficio patrimonial al inversor (demandante) y, en consecuencia, representaba un supuesto de asistencia financiera de la sociedad cotizada (demandada) prohibido por el art\u00edculo 150.1 LSC.<\/p>\n\n\n\n<p>El Tribunal Supremo, citando las sentencias de la misma Sala n\u00fam. 472\/2010, de 20 de julio y n\u00fam. 413\/2012, de 2 de julio, subraya que la finalidad de la prohibici\u00f3n legal del art\u00edculo 150.1 LSC es evitar el riesgo de que la adquisici\u00f3n de acciones se financie con cargo al patrimonio de la sociedad, pues aplicar el patrimonio social a la compra de las acciones constituye un uso an\u00f3malo del mismo. Se trata, en definitiva, de defender la integridad del capital social e impedir que se ponga en riesgo la solvencia patrimonial de la sociedad.<\/p>\n\n\n\n<p>El Alto Tribunal analiza la estructura interna de la prohibici\u00f3n de asistencia financiera, se\u00f1alando que concurren tres presupuestos esenciales: i) un acto o negocio de financiaci\u00f3n por parte de la sociedad a favor de un tercero (socio o no); ii) una adquisici\u00f3n originaria o derivativa de la acciones de la sociedad que presta la asistencia (asistente) por parte del tercero (asistido); y iii) un v\u00ednculo o relaci\u00f3n finalista, teleol\u00f3gica o causal, entre el acto o negocio de asistencia financiera y el de adquisici\u00f3n, por ser la finalidad de aquella asistencia favorecer o facilitar esa adquisici\u00f3n. Consiguientemente, constituye un supuesto de asistencia financiera prohibida todo acto cuya funci\u00f3n sea financiar la adquisici\u00f3n de las acciones por parte de un tercero, que comporte para la sociedad alg\u00fan coste real o potencial, incluyendo todo tipo de operaciones que, sin constituir un anticipo de fondos o la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos o garant\u00edas, tenga un efecto econ\u00f3mico-financiero equivalente.<\/p>\n\n\n\n<p>El caso enjuiciado es bastante complejo, por tratarse de un pacto at\u00edpico o innominado, no previsto expresamente en la Ley en su concreta caracterizaci\u00f3n negocial, pero s\u00ed observado en el tr\u00e1fico jur\u00eddico. Tales pactos pueden cumplir distintas finalidades, como, por ejemplo, que la propia sociedad garantice al adquirente un determinado rendimiento econ\u00f3mico o valor de las acciones dentro de un per\u00edodo de tiempo; o que la sociedad conceda al adquirente una opci\u00f3n de venta de las acciones por un precio que asegure esa rentabilidad o valor una vez que llegue el t\u00e9rmino en que se pueda ejercitar la opci\u00f3n; o, como sucede en el supuesto de la litis, que la sociedad garantice al adquirente el valor de la inversi\u00f3n o la rentabilidad acordada, por la v\u00eda de comprometerse la sociedad a abonarle, al t\u00e9rmino del plazo convenido, la diferencia entre el valor de las acciones en el momento de su adquisici\u00f3n y el de la revalorizaci\u00f3n o rentabilidad asegurada.<\/p>\n\n\n\n<p>La Sala sostiene que en el referido pacto concurren los tres presupuestos antes mencionados de la asistencia financiera, as\u00ed como uno de los riesgos t\u00edpicos que el art\u00edculo 150 LSC trata de prevenir; en concreto, el uso instrumental del patrimonio social para favorecer a un tercero en la adquisici\u00f3n de las acciones. En este sentido, subraya que el pacto est\u00e1 integrado en el negocio de suscripci\u00f3n o adquisici\u00f3n de las acciones, con el que se relaciona estrechamente, de forma que el resultado es que el inversor queda exento del riesgo de bajada de la cotizaci\u00f3n de las acciones y se transfiere a la sociedad ese riesgo y el correspondiente pasivo contingente, para el caso, como efectivamente se produjo, de que se materializase la eventualidad consistente en reducirse la cotizaci\u00f3n de las acciones. Por consiguiente, el efecto econ\u00f3mico del pacto, al asumir la sociedad ese pasivo contingente, es similar al que derivar\u00eda de las operaciones de garant\u00eda a un tercero para la adquisici\u00f3n de las propias acciones.<\/p>\n\n\n\n<p>Concluye el Tribunal Supremo que la operaci\u00f3n se puede caracterizar como un acto o negocio jur\u00eddico de \u201catribuci\u00f3n patrimonial\u201d, por el que la sociedad proporcion\u00f3 al comprador de las acciones un beneficio o una ventaja patrimonial consistente en el aseguramiento del valor de la acci\u00f3n, as\u00ed como una cobertura temporal del riesgo de su inversi\u00f3n y el derecho a obtener una rentabilidad determinada. Conforme a estas consideraciones, que el pacto no garantizase el pago o desembolso correspondiente a la suscripci\u00f3n de las acciones, sino el valor de las acciones y la rentabilidad pretendida con la inversi\u00f3n, y que el pasivo asumido por la demandada con el pacto fuese contingente, sin generar en el momento de su suscripci\u00f3n una salida de fondos, por depender de la evoluci\u00f3n de la cotizaci\u00f3n de la acci\u00f3n, no pueden enervar la calificaci\u00f3n del pacto litigioso como un supuesto de asistencia financiera prohibida.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La sentencia del Tribunal Supremo, Sala Primera, n\u00fam. 582\/2023, de 20 de abril, analiza, desde un punto de vista econ\u00f3mico y jur\u00eddico, el alcance de un negocio jur\u00eddico estipulado para dar cobertura al riesgo de inversi\u00f3n en la compra de acciones de una sociedad cotizada, con la finalidad de establecer su posible encuadramiento entre las&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":14066,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[72],"tags":[74],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v20.10 - 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